非公開会社
発行する全ての株式について、譲渡制限が付されている株式会社のこと。
株式を譲渡する際には、取締役会や株主総会の承認が必要となります。証券取引所に上場している公開会社とは異なり、株主が限定されているため、経営の自由度が高いのが特徴です。
日本の株式会社のほとんどは非公開会社であり、中小企業の多くはこの形態をとっています。非公開会社のM&Aにおいては、株主の特定や、株式価値の算定（市場株価がないため）、株式譲渡承認手続きなどが重要なポイントとなります。株主が分散している場合、全ての株主から譲渡の同意を得るのに手間がかかるケースもあります。